导语：长久专注于基础推敲、不竭探索科技前沿的，未必才是这场AI走动的终末赢家。

李平/作家 砺石生意批驳/出品

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世纪反把持大案胜诉

长久因“Google搜索终将被AI取代”这一担忧估值承压的谷歌，无意又因为生成式东谈主工智能的爆发式增长而幸免了被拆分的交运。

好意思国当地时候9月2日，好意思国联邦地区法院法官阿米特·梅塔（Amit Mehta）作念出裁决，谷歌公司无需剥离Chrome浏览器和安卓操作系统业务，负责驳回了此前好意思国政府斟酌对谷歌进行结构性分拆的最严厉处罚有规划。这也意味着，谷歌在这一继续近5年的反把持诉讼中取得了阶段性要紧告捷。

2020年10月，好意思国执法部对谷歌发起反把持诉讼，责难谷歌在搜索和搜索告白阛阓徒然把持地位，通过与等厂商坚毅大量默许条约来闲适本人上风。尔后，反把持访谒就犹如悬在谷歌头上的达摩克利斯之剑，给谷歌的发展带来不笃定性，同期也压制着谷歌的估值。

履历了漫长的审判后，Mehta法官仍是于2024年8月作念出初步裁定，认定谷歌通过与苹果、等劝诱制造商坚毅排他性条约，违警看护了其阛阓把持。为了惩办这一问题，好意思国执法部建议一项为期10年的更正野心，条目谷歌拆分Chrome浏览器、剥离安卓操作系统、罢了排他性默许缔造、分享数据。

2024年11月20日，好意思国执法部负责向法院拿起苦求，敦促联邦法官强制出售谷歌旗下的Chrome会聚浏览器。受此音书影响，谷歌股价在次日大跌近5%，总市值通宵之间挥发向上1000亿好意思元。

自2008年推出以来，谷歌Chrome在浏览器阛阓继续占据主导地位。 凭据好意思国网站通信流量检测机构StatCounter统计，谷歌在群众搜索引擎阛阓中的份额一度达70%以上，月活跃用户超30亿。

动作谷歌生态系统的关节组成部分，Chrome对谷歌的告白业务至关过错，同期亦然其Gemini等AI居品关节的引流器具。淌若真如好意思国政府相干部门所建议的“遥远终结谷歌对这一关节搜索进口的收敛权”，将对谷歌的中枢告白业务以及东谈主工智能居品产生深化影响。

凭据最新判决，谷歌将来将无需剥离旗下Chrome浏览器，也无需分拆安卓操作系统。此外，谷歌还可赓续就其动作iPhone默许搜索引擎向苹果支付搜索付费，但这份合约将不再为独家合约，并不成继续向上一年。此前，谷歌每年要向苹果支付约200亿好意思元的引流用度以成为苹果Safari和Mozilla Firefox等浏览器的默许搜索引擎。

不丢脸出，这场围绕着谷歌搜索独家配合的反把持裁决最终如故让谷歌逃走了被拆分的交运，岂论是Chrome如故Android的剥离齐将对其生意领土酿成千里重的打击。音书公布次日（9月3日），谷歌股价大涨向上9%，市值通宵加多2334亿好意思元，总市值靠拢2.8万亿好意思元。此外，苹果在这一判决中也保住了其“大金主”的地位，并获取了更好的谈判地位，公司股价也迎来了近4%的上升。

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生成式东谈主工智能篡改案件走向

凭据Mehta法官的说法，恰是生成式东谈主工智能（Generative AI）的出现，篡改了本案的走向。尤其是从2023年庭审于今，以OpenAI的ChatGPT为代表的生成式东谈主工智能技艺速即崛起，仍是从根柢上篡改了技艺和阛阓的竞争形态。跟着群众数千东谈主运转使用ChatGPT、Perplexity和Claude等来获取信息，这些新兴的AI聊天机器东谈主和AI Agent（智能体）正在成为传统搜索引擎的有劲替代品，进而对谷歌的中枢业务组成了新的竞争恫吓。因此，条目谷歌剥离Chrome、安卓操作系统等中枢钞票将属于“过度统辖”。

尽管Mehta法官在最新判决中保持了“严慎的克制”，但法院仍谢却谷歌与其配合资伴坚毅排他性的搜索引擎分销条约，并条目谷歌向竞争敌手分享部分搜索数据，以匡助它们革命本人居品。此外，判决还谢却谷歌将在Android系统上授权其应用商店与必须预装其他谷歌应用的作念法紧缚在扫数。

这也意味着，谷歌失去了其搜索业务在苹果生态的独家筹划权，其与其他手机厂商的生意配合模式也需要作念出调遣。同期，OpenAI、Perplexity、Anthropic等AI初创企业所开发的AI搜索引擎也将因数据开放和对排他条约的适度而受益，进而赢得更大的阛阓份额。

自ChatGPT横空出世以来，斟酌搜索引擎将被颠覆的担忧也随之而来，这关于告白营收占比向上8成的谷歌来说无疑是没顶之灾。就连前谷歌第23位职工、Gmail的创建者之一Paul Buchheit齐曾公开默示，ChatGPT东谈主工智能聊天机器东谈主将谮媚谷歌，“就像当年搜索引擎透顶干掉黄页电话簿相同”。

不外，濒临ChatGPT、微软等敌手的强盛挑战，谷歌并莫得坐以待毙，反而不竭愚弄先进的AI技艺对其搜索功能进行优化。同期，谷歌也对其传统的搜索引擎进行了要紧更新，通过聊天式对话呈文搜索问题，使得搜索告白看护了强盛。尤其是AI Overviews in Search等功能的使用，大幅擢升了用户的搜索后果和酣畅度。数据清爽，2024年全年，谷歌仍占据群众搜索阛阓90%的份额。

从最新的财报数据来看，东谈主工智能非但莫得对谷歌的搜索引擎酿成致命打击，反而成为了股东谷歌功绩的助推器。最新财报清爽，2025年第二季度，谷歌终了营收964亿好意思元，同比增长14%；净利润282亿好意思元，同比增长19%，两款式的齐向上此前彭博一致预期。告白业求终了营收为713.4亿好意思元，同比增长10.41%，增速重回两位数；其中搜索营收为541.9亿好意思元，同比增长11.71%，其中AI Overviews月活用户超20亿。

尽管告白业务这一基本盘牢不成破，谷歌搜索业务最终将被AI替代的说法仍在公众当中存在一定阛阓，所谓“诺基亚式颠覆”也成为压制谷歌估值的一个过错成分。从市盈率来看，谷歌估值不仅远低于苹果、微软、英伟达等敌手估值，亦然好意思股科技“七姐妹”之中最低的。

截止9月5日，谷歌最新市值为2.84万亿好意思元，动态市盈率仅为24倍，微软、苹果市值辞别为3.68万亿好意思元、3.56万亿好意思元，动态市盈率辞别为35倍和35倍。从第二季度财报来看，谷歌营收、净利润均远高于微软。从功绩增速来看，谷歌营收、净利润均取得了两位数的增长，但苹果营收、净利润均为个位数增长。

塞翁失马，以珠弹雀。

不错看到的是，尽管谷歌曾因AI的爆发而估值承压，但却又因为生成式AI技艺的突飞大进而幸免了被拆分的交运。跟着反把持靴子的最终落地，长久压制谷歌估值的一个过错成分也将不复存在。跟着公司功绩的结识增长与估值的进一步成就，谷歌市值冲上3万亿好意思元瞻望将是大要率事件。

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TPU业务迎来重估

值得一提的是，除了反把持访谒的利好判决除外，谷歌TPU业务的价值重估亦然其股价继续走强的一个过错成分。

当地时候9月3日，投行D.A. Davidson分析师Gil Luria在最新叙述中指出，畴前一年以来谷歌母公司Alphabet大幅减弱与英伟达的差距，如今已成为“最佳的英伟达替代有规划”。淌若谷歌将TPU业务与DeepMind部门团结并将它们分拆上市，估值或将高达9000亿好意思元，相较本年稍早揣测的7170亿好意思元大幅擢升。

谷歌加快器TPU（Tensor Processing Unit）是谷歌自主研发的东谈主工智能专用芯片，主要用于加快机器学习和AI计较任务。2015年，谷歌第一代TPU在卓越守密景况下问世，尔后主要搜索、Gemini模子等里面奇迹所瞎想，已形成远大的里面需求闭环。

2023年10月，谷歌第七代TPU（代号Ironwood）负责问世，其性能较第六代TPU擢升了10倍，单芯片算力达到1 exaFLOP（FP8精度），可复旧超大边界AI模子（如万亿参数模子）的考查和推理，跋扈生成式AI、科学计较等场景需求。数据清爽，最新TPUv7在推理能效上较英伟达A100擢升1.9倍，更适配Agent型AI的及时计较需求。

当今，谷歌仍是将TPUv7整合到谷歌云AI超算中，为推选算法、Gemini模子以及AlphaFold等业务提供复旧。同期，苹果、OpenAI、Anthropic等头部AI玩家也已运转租用谷歌TPU进行模子考查与推理。

事实上，跟着大说话模子干预万亿参数时间，AI计较任务正从探索性的“考查”大边界走向生意化的“推理”，这也令具备高度定制化智商的ASIC芯片（专用集成电路）比较传统GPU领有了极致的性价比上风。数据清爽，谷歌TPU算力老本仅为OpenAI使用GPU老本的1/5，性能功耗比更是优于同代GPU。

凭据外媒音书，谷歌近期已计算一些以租借英伟达芯片为主的微型云奇迹商，但愿它们的数据中心也能部署谷歌AI芯片。凭据 《信息周刊》 征引音书东谈主士的话，谷歌已与伦敦云奇迹商Fluidstack达成条约，在其纽约数据中心托管谷歌TPU芯片。

事实上，除了谷歌除外，微软、亚马逊等云奇迹提供商（CSP）也加快自研ASIC，既为掌捏中枢技艺、擢升推理后果，也为开脱对英伟达过度的依赖，以终了“算力自主”。岂论从居品质能如故阛阓推崇来看，谷歌TPU均处于行业发轫者的地位。

数据清爽，2025年，谷歌TPU出货量瞻望250万颗，营收约112.5亿好意思元，主要应用于谷歌里面AI款式及云奇迹。有分析合计，跟着居品从内供走向外售，谷歌TPU的生意化空间将透顶被通达，这也将深刻篡改AI算力阛阓的竞争形态。

凭据野村证券最新叙述，瞻望到2026年，ASIC总出货量很可能会第一次向上GPU。届时，阛阓需求将从对GPU的单一依赖转向为“GPU+TPU”的多元化形态。如斯一来，谷歌就有了挑战英伟达的契机，公司估值的上行空间也将进一步被通达。二级阛阓终将发现，长久专注于基础推敲、不竭探索科技前沿的谷歌，未必才是这场AI走动的终末赢家。