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飞向六合、广袤雄壮。

作家｜曹念念颀

裁剪｜靖宇

6 月 12 日，在 SpaceX 认真挂牌本日，马斯克聘任前去得州的星舰基地，和数百名职工一齐，汉典敲响了纳斯达克的开市钟。

在现场，他用练习的那股自嘲范儿说：「若是当年有东谈主告诉我会有今天，我大要率认为阿谁东谈主嗑嗨了。因为那时我我方齐认为这家公司会黄。」

这一天，SpaceX 认真登陆纳斯达克，刊行价 135 好意思元，募资约 750 亿好意思元；开盘即涨，盘中一度冲过 176 好意思元，市值顷刻站上 2 万亿好意思元。

从 2002 年因为买不到火箭而被动创业，到如今完成东谈主类贸易史上最大的 IPO，这 24 年的旅程里，有无数反直观、反共鸣的故事。

这家公司口头上造火箭，但火箭业务并不赢利；它最出圈的成即是回收火箭，但撑起估值的是另外两个故事——星链，和刚刚写进招股书的「天外算力」。

咱们整理了其中 15 个最具代表性的小故事，但愿不错匡助你树立起对 SpaceX 更全面的了解。

1. SpaceX 的起首，来自一位贸易新贵的「公关行径」

2001 年，刚从 PayPal 套现的马斯克想自掏腰包作念一个叫「火星绿洲」的公论工程：花一两千万好意思元一个迷你温室奉上火星，拍下绿色植物长在红色地盘上的相片，以此让国会增多给 NASA 的预算。

但他被运脚卡住了。欧洲火箭太贵，三赴莫斯科买退役洲际导弹又被当成生人应答。

在自后的屡次公开演讲以及媒体采访中，马斯克暗示，受挫之后他认为卡住东谈主类通往火星的既非公众意愿，也非国会预算，而是火箭的价钱自己。于是「帮 NASA 募捐」造成了「我方把火箭作念低廉」。

2002 年，SpaceX 认真成立。

2. 前六年，这家公司一直在「失败」

2002 到 2008 年，Falcon 1 前三次辐照全部失败。

阿谁年代，造火箭的 know-how 全部锁在国度航天体制内。SpaceX 既买不到图纸，也雇不到东谈主。马斯克自后自述时戏弄说：他出任公司的首席工程师是因为「优秀的东谈主齐不肯意来」。

更阴毒的是火箭的物理属性：它无法在大地上充分调试，唯独的学习样式即是辐照、炸掉、再来。「三连败」是一家公司用实弹自学航天的膏火——仅仅这份膏火按千万好意思元计价，而马斯克的钱只够交四次。

3. 第四发告成，开启了「贸易航天」时间

2008 年 9 月 28 日，Falcon 1 第四次辐照告成——东谈主类第一枚由私东谈主资金研发的液体燃料火箭插足地球轨谈。

在此之前，「航天」默许是国度的游戏：用钱的是政府，干活的是体制。

三个月后，NASA 把 16 亿好意思元的国外空间站货运公约（CRS）交给了这家刚刚死里逃生的公司。「贸易航天」算作一个行业，这一天才算认真降生。

4. 贸易航天的新玩法

传统航天采购是「成本加成」（cost-plus）：承包商花些许报些许，政府再加一笔利润——花得越多，赚得越多，莫得任何东谈主有能源省钱。

NASA 在贸易货运时势（COTS/CRS）里给 SpaceX 的是固订价公约：一口价，省下的齐是你的，超支的我方扛。这个看似败兴的采购要求，才是贸易航无邪正的轨制起首，它第一次让「把火箭作念低廉」造成一门故意可图的生意。

SpaceX 自后不时耐久的成本合手念，一半是天性，一半是这纸公约逼出来的。

5. 可回收时间：让甲方心得意意地为「不靠谱的时间」掏钱

2015 年 12 月 21 日，Falcon 9（猎鹰 9 号）一级火箭第一次告成降落回大地——距公司成立整整 13 年。

在此之前，SpaceX 对回收的合手念资格过漫长的锤真金不怕火和失败：2010 年 Falcon 9 头两次飞行， 就尝试过用降落伞回收一级火箭——火箭还没来得及开伞， 就在重返大气层时解体了。2013 年起改用反推能源决策， 而后两年多， 先后近十次尝试：有的在海面上硬摔， 有的在驳船船面上爆炸、倾倒， 莫得一枚无缺地追忆。

但这些锤真金不怕火简直齐不是私费专项测试， 而是搭在客户的付费辐照上——合并枚火箭， 既施行任务， 又作念实验。客户的载荷在前半程送入轨谈， 钱货两讫；送完货的一级火箭， 按行业常规本即是扔进大海的垃圾，SpaceX 拿它顺道练降落。

马斯克的「算盘」是：炸了， 炸的是垃圾；成了， 航天史改写。是以，其实是 SpaceX 用 NASA 的订单算作奖学金， 免费读已矣「可回收」这个学位。如今 Falcon 9 任务告成率约 99.4%，2025年，Falcon 9系列共辐照165次，其中助推器回收仅失手3次。

猎鹰9号火箭进行贸易辐照 | 图片来源：SpaceX

6. 今天的 SpaceX：星链（StarLink）赢利养 AI

招股书表示，2025 年 SpaceX 总营收 187 亿好意思元，净死亡 49 亿好意思元。

但按分部间隔，故事统统不同：星链所在的集会业务一年孝顺约 44 亿好意思元筹办利润，是全公司唯独盈利的板块；火箭所在的天外业务小亏约 6.6 亿——主要因为往星舰研发砸了约 30 亿好意思元。

真的的大穴洞是并表进来的 xAI：一年筹办死亡约 64 亿好意思元，一家就吞掉星链的全部利润还不够。

换句话说，若是只看「老 SpaceX」（火箭＋星链），它照旧是一家赢利的公司；让它再行「死亡」的，恰正是它为下一个故事买入的 AI。

7. 星链是马斯克为可回收火箭提前布局的「里面甲方」

2015 年 1 月，马斯克公开晓谕星链规划（StarLink），它是 SpaceX 用无独有偶颗低轨小卫星构成的「天上的宽带网」， 向大地用户卖上网作事——尤其是海上、原野、偏远地区这些光纤和基站够不到的处所。

同庚 12 月，Falcon 9 才第一次告成着陆。也即是说，在「低廉的火箭」被阐明之前，「低廉火箭的客户」照旧里面立项了。

这不是刚巧，是合并谈算术题的两半：全球火箭辐照阛阓一年惟有五六十亿好意思元，且畴昔十年莫得太大变化。是以低廉的运力放到这个阛阓里根底吃不饱；反过来，要给全球铺一张几千上万颗卫星的网，莫得低廉的运力，账根底算不外来。

8. 星舰还没告成，它的「买方阛阓」照旧换过一轮了

雷同提前下注的故事发生不才一代重型火箭星舰（Starship）上。

2014 年，SpaceX 在得州博卡奇卡为星舰基地奠基——那一年，Falcon 9 连一次回收齐还没告成。上一代未落地，下一代已动工。

更值得把稳的是甲方的变迁：星舰率先的叙事是「东谈主」——火星侨民、天外旅行，马斯克讲了许多年；而天外算力观念兴起后，星舰的头号甲方悄然换成了「数据中心」。

逻辑没变：猎鹰 9 配约 20 吨级近地轨谈运力，甲方是星链；星舰筹办运力 100—150 吨（近地轨谈、筹办值），旅客破费不了这样大的运力，但天外数据中心需要的拓荒也许不错。

火箭每大一号，马斯克就得给它们「创造」一个贸易层面更大的甲方。

星舰V3初次升空，一共搭载了33台猛禽V3助推器 | 图片来源：SpaceX

9.「筷子夹火箭」

2024 年 10 月 13 日， 星舰第五次试飞， 辐照塔上两条机械臂在半空中夹住了渐渐下降的助推器， 全网刷屏。

此前，猎鹰 9 阐明了火箭能「收追忆」， 也能「再飞」——但每次追忆要出海打捞、返厂翻修， 周期以周计， 本体上如故「修好再用」。而星舰要的是另一件事：像飞机一样， 落地、检查、加注、再升起。

着陆腿是死重， 占运力；落在远方就要运输。让助推器顺利回到辐照塔的怀里， 意味着它落下来的处所即是它再次升起的处所——中间次序被压到极限， 盘活主见从「周」造成「小时」。

所谓「筷子夹火箭」，推行是指出了 SpaceX 眼中火箭的终极形态：从能回收， 到「航班化入手」。

10. 无意需要「国产星链」，但一定需要「国产运力」

「中国版 StarLink」是个流行叙事，但有个常被忽略的事实：星链解的是「大地基站够不到」的题——海上、原野、沉无烟之处；而中国恰恰领有全球隐私最强的大地通讯网罗，星链式作事在国内的体感自然有限。

真的的命题在另一层：卫星不啻通讯一种用途——遥感、导航、改日的天外算力，每一样齐需要把无数的东西低廉地、高频地奉上天。

换句话说，中国不错不复制星链这个「居品」，但绕不开星链背后阿谁「运力」。对对中国贸易航天而言，「要不要一张天上的网」并不是最中枢的阿谁问题，「有莫得织网的手」才是。

11. 冲突「永不 IPO」的 flag

SpaceX 曾是硅谷最强硬的「永不 IPO」公司。马斯克的公开原理是，成本阛阓的短期主义和火星这种超耐久主见不兼容。

改造发生在旧年四季度：星链的用户增长和单用户收入齐看获得天花板，而「天外算力」这个新故事的成本开支，大到惟有公开阛阓才接得住。

招股书走漏，仅 2026 年一季度，AI 业务的成本开支就跨越了天外和集会两个板块之和。

是以，上市不是尽头典礼，而是下一轮豪赌的融资动作。

12. 天外算力是「共鸣」，细节如故未知数

天外算力的观念固然新，但却是科技行业在畴昔半年赶紧达成的超等共鸣，简直莫得东谈主再公开唱反调。

但往下追问一层，所有时间细节似乎齐莫得共同的谜底：

天外数据中心长什么样？莫得公开的居品界说。它算什么数据、数据从哪来？也没东谈主知谈。

借 AI 行业经典的三成分说——算法在大地决骤，但「数据」和「算力部署」在天外语境下齐如故空缺。预老师如故推理？两者对供电、散热、组网的要求统统不同，对应的卫星联想也统统不同。一个被万亿资金订价的标的，连居品形态齐还没拘谨。

自然，若是换个角度看，这恰恰意味着牌桌上还有无数空座还没占。

13. 硅谷为「天外算力」掏出了真金白银

硅谷各大超等巨头对天外算力的解救，莫得只停留在嘴上。

马斯克通过一次触及万亿级钞票的公司重组，合并了 SpaceX 和 xAI 两家公司。招股书写明，最早 2028 年部署在轨数据中心。

谷歌立项「捕日者规划」（Project Suncatcher）：发表时间论文、规划辐照两颗搭载自研 TPU 的原型卫星，并在和 SpaceX 洽谈辐照公约。

贝索斯的蓝色发源 2026 年 3 月向好意思国联邦通讯委员会递交了 51600 颗数据中心卫星的「日出规划」请求。

前谷歌 CEO 施密特 2025 年收购火箭公司 Relativity Space，公开主见即是把数据中心奉上轨谈。

英伟达参投的 Starcloud，已于 2025 年 11 月把一块 H100 芯片送入轨谈并完成在轨模子老师。

买公司、并钞票、递派司、发卫星——大家的基建竞赛照旧开工。

硅谷初创公司 Starcloud 2025 年 11 月搭载 NVIDIA H100 GPU 入轨 | 图片来源：Starcloud

14. 冰冷的成本账

有航天工程师作念过公开测算：建一个 1 吉瓦的轨谈数据中心（约 4300 颗卫星、含五年运营），总成本跨越 500 亿好意思元——约为大地同等限度的三倍。

要把这笔账翻过来，业内精深的测算是入轨成本须压到每公斤约 200 好意思元以内，而今天 Falcon 9 对应的辐照成本（请把稳，「辐照成本」和「入轨成本」并不统统相通）在每公斤约 2000—3000 好意思元。两者收支至少一个数目级。

这个数目级，需要星舰这样的二级可回收重型火箭来补课降成本。是以天外算力的时刻表，是和星舰的贯通深度绑定的。故事的真假，最终要用焊枪和辐照台来验。

15. 更大的故事

回看 SpaceX 的成长史，它用一个买不到低廉火箭的客户，被逼成了乙方；然后又造出了我方的甲方（星链）；现时它为下一代火箭预订了一个更大的甲方（天外算力）。

畴昔 24 年里， 它把火箭可回收时间和星链这两个斥逐前没东谈主笃信的故事造成了现实。今天，天外算力这张还没斥逐的期票，以约 1.75 万亿好意思元的主见估值出现时了公开阛阓。

此次的故事比之前更大， 票价也更贵。

在咱们的最新一期播客节目里，极客公园创举东谈主张鹏进一步呈报了 2014 年马斯克第一次来华两东谈主畅聊贸易航天的逸闻，天外算力投资东谈主翟光龙则久了分析了天外算力对通盘科技行业带来的影响和契机尊龙凯时体育，迎接扫码收听。